集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)與控制（一）

　　本文首先從客戶(hù)角度分析了集團(tuán)(關(guān)聯(lián))企業(yè)的運(yùn)作特點(diǎn)，分析涉及企業(yè)集團(tuán)行為特征、財(cái)務(wù)管理特征及企業(yè)集團(tuán)的信貸風(fēng)險(xiǎn)等方面。其次，從銀行角度分析了上海市國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)信貸狀況及風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)和執(zhí)行情況中存在的5個(gè)問(wèn)題。再次，本丈從客戶(hù)和銀行兩個(gè)主體的關(guān)系角度分析了銀行與集團(tuán)(關(guān)聯(lián))企業(yè)的銀企關(guān)系特點(diǎn)，認(rèn)為商業(yè)銀行應(yīng)該支持企業(yè)集團(tuán)發(fā)展，但同時(shí)也必須改進(jìn)和加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)企業(yè)信貸管理。最后，從監(jiān)管者的角度提出加強(qiáng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)信貸管理的6條建議。

　　上海市新興企業(yè)集團(tuán)發(fā)展?fàn)顩r及運(yùn)行特點(diǎn)

　　1．企業(yè)集團(tuán)發(fā)展規(guī)模

　　此次調(diào)查的新興企業(yè)集團(tuán)大多是在1990年代初開(kāi)始建立企業(yè)，逐漸發(fā)展，在1990年代末以來(lái)進(jìn)入迅速擴(kuò)張階段。

　　伴隨著集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展，集團(tuán)的貸款規(guī)模也都呈現(xiàn)出迅速上升的態(tài)勢(shì)，貸款在企業(yè)集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中起了很重要的支持作用。大部分新興企業(yè)集團(tuán)的融資主要依靠銀行信貸，相當(dāng)部分貸款是由關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保的流動(dòng)資金貸款。少數(shù)有上市公司的企業(yè)集團(tuán)，也通過(guò)證券市場(chǎng)直接融資，如紫江、華源、復(fù)星等。由于新興企業(yè)集團(tuán)對(duì)銀行資金的依賴(lài)程度較深，貸款規(guī)模增幅大，絕對(duì)量也呈上升趨勢(shì)，集團(tuán)信貸風(fēng)險(xiǎn)成為必須關(guān)注的問(wèn)題。從集團(tuán)經(jīng)營(yíng)角度講，某些集團(tuán)通過(guò)頻繁的兼并收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行多元化投資，迅速擴(kuò)張集團(tuán)規(guī)模，這種擴(kuò)張方式本身存在著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.企業(yè)集團(tuán)的行為特征

　　企業(yè)集團(tuán)的行為特征主要表現(xiàn)在以下4個(gè)方面：

　　(1)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)投資關(guān)系復(fù)雜。企業(yè)集團(tuán)的關(guān)聯(lián)企業(yè)主要是通過(guò)投資鏈條形成的，投資形式主要有三種：全資、控股和參股。投資呈現(xiàn)出多層次的特征，而且層次之間是不平衡的。

　　(2)通過(guò)頻繁的兼并收購(gòu)多元化投資，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。調(diào)研發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)集團(tuán)的兼并收購(gòu)活動(dòng)頻繁，它們善于把握市場(chǎng)熱點(diǎn)，通過(guò)兼并收購(gòu)方式，投資的觸角伸向多個(gè)領(lǐng)域，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鋼鐵、化工、市政建設(shè)、公路、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、媒體等。在多元化投資時(shí)，集團(tuán)通常的做法是每有一個(gè)新項(xiàng)目就設(shè)立一個(gè)新公司，這樣既能擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模，又能免受債務(wù)牽連。這類(lèi)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)擴(kuò)張的速度較單一行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)為快，例如，某集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模2002年一年就從57億元增長(zhǎng)到145億元，增速達(dá)兩倍以上。

　　(3)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展模式：以融資促投資，以投資帶融資。企業(yè)集團(tuán)的多元化投資是以其獨(dú)特的融資能力為基礎(chǔ)的，并與其融資能力相互助長(zhǎng)。集團(tuán)融資方式以銀行貸款為主，也有通過(guò)上市募集資金的。在以銀行信貸市場(chǎng)為主的資金市場(chǎng)上，多元化投資既是融資沖動(dòng)產(chǎn)生的原因，又是融資能力增強(qiáng)的通道。集團(tuán)控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)越多，融資能力也越強(qiáng)。所以，集團(tuán)的發(fā)展模式是以融資促投資，以投資帶融資。

　　(4)關(guān)注并培養(yǎng)同政府的關(guān)系。企業(yè)集團(tuán)為了尋求更大的發(fā)展，非常注重培養(yǎng)同政府部門(mén)的關(guān)系。他們很注意形象塑造，企業(yè)經(jīng)常參與捐助活動(dòng)、助學(xué)活動(dòng)、大型演出以提高其知名度。他們還積極參與一些對(duì)地方政府意義重大的活動(dòng)，例如，世茂集團(tuán)在上海申博中，在海外做了一些努力，為上海申博起到了一定積極作用。此外，企業(yè)家們還積極參政，一些大企業(yè)集團(tuán)的董事長(zhǎng)都當(dāng)選為人大代表或政協(xié)委員。

　　3．企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)

　　(1)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理模式以集權(quán)型為主。多數(shù)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理都集中于集團(tuán)總部，即集團(tuán)的融資和投資都由集團(tuán)總部統(tǒng)一調(diào)度。這是絕大部分新興企業(yè)集團(tuán)采取的模式，這種模式便于集團(tuán)的投融資統(tǒng)一管理。

　　(2)企業(yè)集團(tuán)的融資原則是集團(tuán)融資規(guī)模最大，財(cái)務(wù)成本最低。集團(tuán)的融資和投資是一盤(pán)棋，哪些企業(yè)需要用款，由哪些企業(yè)充當(dāng)融資通道，都由集團(tuán)資金或財(cái)務(wù)部門(mén)統(tǒng)一計(jì)劃和安排，通過(guò)統(tǒng)一調(diào)度，集團(tuán)可以在現(xiàn)有的條件下盡量降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　(3)企業(yè)集團(tuán)的融資以銀行貸款為主。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，企業(yè)集團(tuán)的融資方式為兩種：股權(quán)融資和債務(wù)融資。鑒于民營(yíng)企業(yè)在證券市場(chǎng)融資的某些制度障礙，民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)融資方式以債務(wù)融資為主，且以銀行貸款為主。

　　(4)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的通行做法是以投資擴(kuò)張帶動(dòng)融資。由于集團(tuán)控制的企業(yè)數(shù)量越多，集團(tuán)可用的借款主體和擔(dān)保主體就越多，集團(tuán)可控制的金融資源也越多。因此，企業(yè)強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，激發(fā)了企業(yè)的融資需求，為了滿足融資需求，企業(yè)又必須不斷擴(kuò)張，做大。一個(gè)企業(yè)集團(tuán)只有旗下?lián)碛械钠髽I(yè)越多，可控制的貸款主體越多，籌款能力才越強(qiáng)，而它控制的貸款資源越多，還款能力就越強(qiáng)，就越發(fā)受到銀行的追捧，由此企業(yè)的投資沖動(dòng)就越強(qiáng)，這就形成了一系列正反饋效應(yīng)，即集團(tuán)可控制的企業(yè)數(shù)量與集團(tuán)可控制的金融資源成正比。